Причины, влияющие на цену биткоина: исследование Центробанка Сан-Франциско

14 мая

До 17 декабря 2017 года прогнозы «быков» были «беспроигрышными», но с началом торговли фьючерсами и приходом «пессимистов» все изменилось.

Федеральный резервный банк Сан-Франциско провел исследование курса биткоина на протяжении всей его истории, сообщает LiveBitcoinNews. Главным результатом стал список причин, влияющих на изменение цены биткоина.

Банк также сделал вывод, что быстрый подъем и падение цены биткоина в 2017 году после введения фьючерсных контрактов «не были простым совпадением».

Сразу отметим, что Федеральный резервный банк Сан-Франциско не является единственным «рупором» Федеральной резервной системы США. Этот банк выступает в качестве центробанка только для своего округа расположения. Однако мнение его экспертов тщательно изучается и в других «центробанках» США, относящихся к системе ФРС.

Руководство исследования осуществлял профессор финансов из Стэнфордской высшей школы бизнеса Арвинд Кришнамэрфи (Arvind Krishnamurthy). Одной из гипотез, которую предстояло проверить на достоверность в ходе исследования, было предположение, что главным «виновником» резкого взлета и падения цены биткоина в декабре прошлого года стал запуск фьючерсов на Чикагской товарной бирже (CME).

Результаты исследования

Исследователи Федерального резервного банка Сан-Франциско отмечают, что с момента создания биткоина в 2009 году его цена держалась ниже отметки $1150 вплоть до 22 февраля 2017 года. Затем стоимость стала постепенно расти, и рост продолжался на протяжении около 10 месяцев. Максимум был достигнут 17 декабря 2017 года и составил $19,511.

По мнению авторов исследования, «динамика цены биткоина» сильно напоминала рост и крах рынка недвижимости в 2009 году.

Как отмечают исследователи, «ипотечный бум был обусловлен введением инновационной системы защиты инвестиций и строительством особой системы оплаты бондов, которая обещала „гарантированный“ рост доходности. Это стало причиной для оптимизма и широкого привлечения инвесторов на первом этапе развития и возникновения последующего спада, когда пессимистично настроенные инвесторы стали активно „играть“ против новой выстроенной системы рынка жилья».

Причины взлеты и падения цены биткоина в декабре 2017 года

Исследователи отмечают, что причиной для создания нового финансового инструмента — биткоина послужила новая технология блокчейна. Ее рождение подтолкнуло «быков» — инвесторов, придерживающихся оптимистичных оценок. Они стали успешно играть на росте цены криптомонеты.

Однако, отмечают исследователи, запуск фьючерсных контрактов от CME и чикагской биржи Cboe стали важным сигналом для «медведей» — инвесторов, предпочитающих придерживаться пессимистичных прогнозов при оценке рынка. Они вошли на рынок, и это стало причиной «существенной коррекции цен на биткоины — сначала рост, потом падение».

В отчете отмечается: «До 17 декабря делать ставки на рост цены биткоинов было крайне просто. Достаточно было скупать криптовалюту, которая постоянно росла в цене на протяжении всего 2017 года.

Спекулятивный спрос на биткойны формировали только „оптимисты“. Они были устремлены только на рост криптовалюты. До 17 декабря их прогнозы были „беспроигрышными“.

Однако спрос, спровоцированный „оптимистами“, подтолкнул цену биткойна вверх. Это способствовало активизации все новых и новых для рынка инвесторов, которые присоединялись к общей группе и помогали „подталкивать“ цену вверх. В этой ситуации пессимистам оставалось только ждать одного: когда цена биткойна „рухнет“».

Конец «сомнениям пессимистов, стоит ли участвовать в крипторынке или нет», отмечают исследователи, настал 17 декабря. Это случилось «после того, когда была запущена торговля фьючерсами на биткойн на CME».

Когда цены на биткоин стали падать, «пессимисты» начали зарабатывать на своих пониджающих ставках. Тем самым они подпитывали дальнейшие «короткие» продажи и понижающее давление на цену биткоина.

Куда пойдет цена биткоина дальше?

Авторы исследования отмечают, что они не стремились дать «точный прогноз», куда пойдет цена биткоина в будущем. Вместо этого они предложили список из ряда причин, которые могли или могут оказывать влияние на цену.

Майнинг

Цена биткоина во многом определяется размером его эмиссии. Речь идет о том, сколько криптомонет реально находится в обращении в настоящее время или будет добыто («намайнено») в будущем.

В 2015 году Hayes оценил стоимость добычи биткоина. По его оцнекам, она составляет около $250. На тот момент времени эта цена была близка к цене биткойна, поэтому она оказывала сильное давление на его цену.

В настоящее время цена майнинга 1 BTC существенно ниже его стоимости. Поэтому, делают вывод исследователи из Сан-Франциско, майнинг больше не оказывает существенного влияния на цену биткоина, как раньше.

В качестве доказательства своего утверждения они приводят пример с печать обычной валюты. Себестоимость ее печати также существенно ниже ее фактической стоимости, поэтому не имеет существенного значения для общей цены валюты.

Транзакционный спрос на биткоины

Биткоин как таковой не имеет стоимости, как, например, золото, которое может обменять на другие товары без привлечения денег. Такая стоимость играет роль страхующего средства, естественного залога. Она спасает от резких изменений в стоимости любого другого, связанного актива.

С биткоином все иначе. Его «фундаментальную» цену определяет «транзакционный спрос», считают исследователи. Он отражает общее количество криптовалюты, которую желают держать на руках в активах инвесторы, ее должно быть достаточно для совершения повседневных транзакции.

Если транзакционный спрос растет быстрей, чем рыночное предложение биткоинов, «готовых к продаже», от цена биткоинов будет расти, делают вывод исследователи.

Роль альткоинов на цену биткоина

Транзакционная спрос, в свою очередь, сам зависит от ряда факторов.

Прежде всего — это присутствие на рынке альткоинов. Если инвесторы расширяют свое использование какорй-либо иной криптовалюты в качестве средства рыночного обмена, где до сих пор доминирующие позиции занимал биткойн, то спрос на биткоин будет падать.

Следующим фактором влияния на цену биткоина являются традиционные финансовые институты. В последнее время они стали проявлять более высокую склонность к приему биткоинов в качестве "финансового инструмента2, например, для оплаты или прямых инвестиций.

Наконец, официальное признание биткоина и нормативное обеспечение его обращения в качестве законного средства платежа также оказывает сильное влияние на его публичное признание и распространение. В то же время ввод регулирующих ограничений или комиссионных сборов способны вести к тому, что цена биткоина будет падать.

Читайте также наш материал о том, почему криптовалюты взлетают и падают!

 

Оставайтесь в курсе и следите за развитием событий на сайте blockchain.ru! Присоединяйтесь к обсуждениям самых интересных тем в нашем сообществе Facebook.

Войдите на сайт, чтобы оставить комментарий
0 комментариев
Популярные
Новые

Рассылка

Подписывайтесь на обновления и анонсы

18+
Москва, Берсеневская набережная 6/2
+7 (495) 118-41-48
2018 © Blockchain.ru, Сделано в Charmer
  • Дисклеймер
  • Пользовательское соглашение
  • Политика конфиденциальности

К сожалению, браузер, которым вы пользуйтесь, устарел и не позволяет корректно отображать сайт. Пожалуйста, установите любой из современных браузеров, например:

Google Chrome Firefox Opera